자유 거래의 숨겨진 비용? 연구에 따르면

자유 거래의 숨겨진 비용? 연구에 따르면 연간 340억 달러

(블룸버그) — 작년에 5명의 미국 교수가 2개의 중개 계좌를 개설하고

알고리즘을 테스트하기 위해 동일한 주문을 했습니다. 다음 날, 하나는 $150 하락했습니다. 다른 하나는 12달러 올랐다.

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그들은 그것이 일회성 이상이 아니라는 것을 발견했습니다.

5개월이 넘는 기간 동안 학자들은 자신의 자금을
128개의 서로 다른 주식에서 85,000번의 거래를 실행하고 중요한 발견을 했습니다. 거래를 처리하는 중개업체에 따라 주식을 사고 파는 데

상당히 다른 가격을 받고 있다는 것이었습니다. 4명의 동료와 함께 이 연구를 작성한 캘리포니아 대학의 재무 교수인 크리스토퍼 슈워츠(Christopher Schwarz)는 결과를 외삽하여 미국 소규모 투자자에게 연간 340억 달러의 비용이 드는 것으로 추산한다고 말했습니다.

자유 거래의 숨겨진 비용

토토사이트 이 보고서는 무료 중개 계정과 함께 확산되는 당일 거래에 숨겨진 비용이 있음을 나타냅니다.

거래가 Citadel Securities 및 Virtu Financial Inc.를 포함한 소수의 도매 시장 제조업체를 통해 이루어지더라도 해당 문서에 따르면 가격이

다를 수 있기 때문입니다. 그리고 이러한 작은 불일치가 전반적으로 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

Schwarz는 인터뷰에서 “브로커들은 동일한 시장 중심에서 매우 다른 실행 품질을 얻고 있습니다. “데이터를 기반으로 하면 시장 센터는 브로커에 대한 놀라운 힘을 가지고 있습니다.”

전체 비용 수치는 네 번째 최고가 아닌 연구에서 가장 실적이 좋은 5개 중개인이 주문을 실행한 경우 투자자가 절약할 수 있는 추정치입니다.

거래 비용이 0.10% 감소하면 실행 비용이 약 200억 달러 절약될 것으로 추정됩니다.

그들의 실험에서 교수들은 수수료 없이 거래를 제공하는 5개의 다른 브로커와 동시에 거래를 진행했습니다. 그들 중 일부만이 시장 조성자와 주문 흐름에 따른 지불 거래를 맺었습니다.

소매 중개인으로부터 주문을 구매합니다. 이러한 협정은 전염병의 밈-스톡 열풍이 시작된 이래로 면밀한 조사를 받았는데, 이는 잠재적으로

투자자를 희생시키면서 브로커와 마커의 이익이 일치할 수 있기 때문입니다. 그러나 연구는 그것이 거의 영향을 미치지 않는 것으로 나타났습니다.

그러나 다른 중개인에서 주식을 사고 팔 때 얻은 가격에는 “매우 큰 변동”이 있었으며, 일부 거래의 실행은 청구된 베이시스 포인트 스프레드로 측정했을 때 10배 더 많은 비용이 들었습니다. 다른 중개자보다 한 중개자를 통해.

실험에서 주문을 처리한 6개의 마켓 메이커 중 전체 주문의 60% 이상이 결국 Citadel Securities와 Virtu로 이동했습니다. Virtu의 대변인은 논평을 거부했습니다.

Citadel Securities의 실행 서비스 책임자인 Joe Mecane은 보고서에 따르면 “주문 흐름에 대한 지불은 투자자들이 지불하는 가격에 영향을

미치지 않습니다”라고 말했습니다. 그는 또한 투자자들이 거래소 전반에 걸친 입찰-매도 스프레드의 벤치마크보다 “더 나은 가격을 얻기

때문에 좋은 실행”을 보인다고 말했습니다.More news